今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中(传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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