本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和(hé)估(gū)值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的(de)持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来了(le)，给(gěi)他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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