来源(yuán)：中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省nt face="Courier New">海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形势和经济工(gōng)作。今年以来(lái)，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期(qī)。不过当前经(jīng)济恢复性好转(zhuǎn)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足。所以，稳增(zēng)长基调(diào)延续，短期(qī)政策不太可能转向收(shōu)紧，但是面对高质量发(fā)展要求，也没增(zēng)量刺激(jī)政策(cè)。未来扩(kuò)大需求主要依靠自发修(xiū)复(fù)消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强(qiáng)调“实体经济(jì)”支撑，防风险仍然是重点任务。整体(tǐ)看(kàn)，二季度经(jīng)济修复速度或(huò)将放缓，政策相对克制 。

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　　政策不(bù)转向

　　本次会(huì)议首先强调了今(jīn)年(nián)的成绩，即“经济增(zēng)长好于(yú)预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈(chéng)现回(huí)升向好态势”。从一季(jì)度公布的数据看，确实(shí)好于去年(nián)四(sì)季度(dù)时的预(yù)期。但随后会议也提到“经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需(xū)求(qiú)仍然不足”。这也使得经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是(shì)，一(yī)季度GDP同比增速(sù)为(wèi)4.5％，相(xiāng)比去年四季(jì)度(dù)有明显(xiǎn)改(gǎi)善，但距离疫(yì)情之(zhī)前(qián)2019年的6％附近的增速，还有(yǒu)较大的差距。所以，经济仍需政策(cè)呵(hē)护。尤其是(shì)一季度降(jiàng)准后，就业压力仍然存(cún)在，我们认为政策短(duǎn)期不会转向收(shōu)紧(jǐn)。“恢复和扩(kuò)大需求”是当前经济(jì)持续(xù)回升向好(hǎo)的关(guān)键所(suǒ)在(zài)。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对高(gāo)质(zhì)量的发展要求(qiú)，会议强(qiáng)调经济(jì)要实现“质的(de)有效(xiào)提升”和(hé)“量的(de)合理(lǐ)增长”。这一点和去(qù)年经(jīng)济工作会议精神一致。这也意味(wèi)着稳增长(zhǎng)不(bù)会通过强刺激的(de)方式，而是(shì)统筹推(tuī)动“经济运行持续好转”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预期持续(xù)改善”、“风险隐患持(chí)续化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增(zēng)长的(de)方(fāng)式，会议要求“把(bǎ)发挥政策效(xiào)力和激发(fā)经营主体活(huó)力结(jié)合起来”。我们的理(lǐ)解(jiě)是，下一阶(jiē)段更多(duō)通过激发市场化的(de)力量去推动(dòng)经济(jì)修复，通过改革(gé)开放的(de)方式激(jī)发高(gāo)质量的增长。所以会议指出，要(yào)坚持“两(liǎng)个毫不动摇(yáo)”，破除(chú)影响中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规(guī)障碍和隐(yǐn)性(xìng)壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决(jué)企业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言(yán)，政策刺激空(kōng)间有限，主要还是以(yǐ)提振信(xìn)心和(hé)预期、激发活力(lì)为主要手段，让经济自发(fā)的内生(shēng)修复。

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　　扩需求：自发修复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会议提出，积(jī)极的(de)财政政策要(yào)“加力提(tí)效”，稳健的货币政策要“精准(zhǔn)有(yǒu)力”，延(yán)续了去年12月会议的表(biǎo)述。对于政策的要求，本次(cì)会议(yì)强调“形成扩(kuò)大需(xū)求的(de)合力”，而去年12月会(huì)议的相关表述是(shì)“加强各类政策协(xié)调配合”，这说明扩大需求(qiú)是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠(qú)道增加城乡居民收(shōu)入，改善消费环境，促(cù)进文化旅游等(děng)服务消费”。提高消(xiāo)费，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)靠居民劳动收入的自然修(xiū)复。另一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基(jī)建(jiàn)投资，是(shì)政府主动稳增长的重点。会议(yì)提到，在超大特大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城(chéng)中(zhōng)村改造和“平急(jí)两(liǎng)用(yòng)”公共基础设施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商(shāng)投资放在(zài)更加重要的(de)位置，稳住外贸外资(zī)基(jī)本盘。要支(zhī)持(chí)有条(tiáo)件(jiàn)的自贸试验区和自由(yóu)贸易港对接国(guó)际(jì)高(gāo)标准经贸规(guī)则，开展改(gǎi)革开放(fàng)先(xiān)行先试。

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　　产业发展：看重实体经济

　　会议强调，加快建设现代化产业体(tǐ)系(xì)要以“实体经济”为(wèi)支撑。我们的理(lǐ)解是，产业(yè)政(zhèng)策的重点是“实体经济(jì)”，这里的实体经济并(bìng)不是(shì)整个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相对应的(de)。

　　会议明(míng)确(què)“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造”。会议(yì)指出(chū)“要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态”，也(yě)提到了“重视防范风险”。我(wǒ)们认为，人(rén)工智能发展到一定(dìng)程度，监管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动平台企业规(guī)范健康发展，鼓(gǔ)励头部(bù)平台企业探(tàn)索创(chuàng)新。

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　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险(xiǎn)和信(xìn)托(tuō)机构改革(gé)化险工(gōng)作”；再次强调房住不炒，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方(fāng)政府债务管(guǎn)理，严(yán)控新增隐性债(zhài)务”。我们认为，房地(dì)产产业链、中小金融机构的风(fēng)险(xiǎn)出清，仍是(shì)大势(shì)所趋，地方(fāng)债务的风险(xiǎn)也需要化解。所以今年和(hé)去年最大的不同是疫情影响减弱，其他方面的(de)经济问题(tí)依然是(shì)存(cún)在(zài)的。

　　整体看，二(èr)季度经济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克制。

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