大(dà)家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年(nián)一(yī)季度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高(gāo诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置(zhì)获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到(dào)22天(tiān)，上一(yī)次出(chū)现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类(lèi)似(shì)特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是(shì)因为(wèi)在(zài)AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资(zī)本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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