全球头号对(duì)冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋(jìn)升(shēng)为其第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于持(chí)续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的(de)全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一(yī)季(jì)度都有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年一(yī)季(jì)度(dù)都进行了(le)减持，比(bǐ)如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量分别(bié)降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子美元(yuán)；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度减持的标的相对较多，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)还减(jiǎn)持了其特(tè)别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元(yuán)去(qù)杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一(yī)季(jì)度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处(chù)于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一直(zhí)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子在实(shí)施(shī)紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平(píng)一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西(xī)方国家，蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预期(qī)），但迄(qì)今为(wèi)止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地(dì)区(qū)处于(yú)周期的(de)不同位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了(le)折现(xiàn)率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策(cè)指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到(dào)18个月的时(shí)间里(lǐ)，美(měi)联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出现严重问题，但(dàn)名义(yì)支(zhī)出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银行被(bèi)接(jiē)管，再(zài)次(cì)凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出决策。

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