在华尔街经济学家和央行(xíng)官(guān)员争论美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷(xiàn)入(rù)衰退之际，大(dà)型(xíng)基金经理们并没有坐等答(dá)案(àn)揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选股(g4斤是多少克，0.4斤是多少克ǔ)人士将资金从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票(piào)中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消费品等在(zài)经济低(dī)迷时(shí)期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的(de)数据显示，同时(shí)做(zuò)多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票(piào)的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来(lái)说，他(tā)们对(duì)周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的(de)命(mìng)运取决于(yú)商业(yè)周期(qī)的(de)起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以(yǐ)来的最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市(shì)场开(kāi)始逃(táo)离(lí)时，只做(zuò)多的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是(shì)，选股者(zhě)的(de)谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号(hào)配(pèi)置资产的(de)计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波(bō)动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金等(děng)系统性资(zī)金(jīn)管理公司近(jìn)几(jǐ)个月增加(jiā)了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基(jī)金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的股(gǔ)市(shì)反弹是不可持续的。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动能(néng)可(kě)能会限制(zhì)量化(huà)基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化(huà)基金改变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和(hé)企(qǐ)业财(cái)报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企(qǐ)业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会付出(chū)高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期(qī)性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优(yōu)异(yì)。直(zhí)到真正的(de)经济(jì)衰退到(dào)来(lái)，4斤是多少克，0.4斤是多少克防御性股票才开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从第三(sān)季度(dù)开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 4斤是多少克，0.4斤是多少克