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桂l车牌是哪里桂L车牌号城市代号沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一带(dài)一(yī)路”国际(jì)合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济(jì)上升(shēng)为国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期桂l车牌是哪里桂L车牌号城市代号

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海外供(gōng)应(yīng)、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一(yī)，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

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　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近(jìn)年来(lái)经历(lì)了行业调整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公司更加(jiā)注重投资人回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需(xū)求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。