30年(nián)“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的(de)可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tu伊拉克是不是被灭国了ì)市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外，伊拉克是不是被灭国了主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的(de)制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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