AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米偏(piān)成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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