如(rú)果要论二季度迄今(jīn)，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一道(dào)“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，东证指数(shù)已经(jīng)率先(xiān)创下了(le)1990年(nián)8月3日以来(lái)的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示出日(rì)股今年(nián)以来的强(qiáng)势：东(dōng)证指数(shù)年内已累计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季度迄(qì)今的短短一个半月，日股的涨幅(fú)更是在全(quán)球(qiú)主要股指(zhǐ)中几无(wú)敌手(shǒu)……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的(de)投资者而言，近来提(tí)到日股(gǔ)的优(yōu)异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出(chū)的，无(wú)疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特在上(shàng)月对日(rì)本(běn)市场表(biǎo)现(xiàn)出的强(qiáng)烈投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特进(jìn)一(yī)步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意(yì)到这一全球第三大经(jīng)济体的巨(jù)大(dà)投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获(huò)得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那(nà)么简单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴菲(fēi)特所看到的(de)（机会）其实(shí)也正是其(qí)他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着日股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前(qián)已经(jīng)连续第六周(zhōu)成为了日本股票的(de)净买家。在此期(qī)间(jiān)，外国投资者(zhě)大举涌入了日(rì)股股票和(hé)期货市场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入(rù)之一。

　　根据交(jiāo)易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外(wài)交(jiāo)易者又净买入了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日(rì)本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年(nián)“安(ān)倍经济学”时代(dài)初期以来，他就(jiù)从未见过外国投资者(zhě)对(duì)日本如(rú)此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投(tóu)资者似(shì)乎(hū)看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股(gǔ)票给人的长期(qī)低(dī)迷(mí)印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑换130日元(yuán)的(de)日(rì)元汇率、以及(jí)股神巴(bā)菲特对日本五大(dà)商社(shè)的增持，也(yě)令不arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？少海外(wài)投资者对(duì)投资日(rì)本产生(shēng)了更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来(lái)越多平时不太(tài)关注日本市(shì)场的海外(wài)投资者的咨(zī)询。不少海外(wài)投资(zī)者(zhě)在看(kàn)到(dào)日本股市(shì)的涨幅(fú)超过美股(gǔ)后，开始调查其中的(de)原因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成了目(mù)前(qián)的良性循环(huán)。

　　一个值(zhí)得留意的(de)现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上月公(gōng)开表(biǎo)态(tài)力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继(jì)造访日本。这些(xiē)海(hǎi)外(wài)资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通过(guò)低成本日元融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存在着在(zài)国际市场上分(fēn)散(sàn)投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美(měi)国的(de)增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股(gǔ)市的回报率是(shì)在(zài)波(bō)动性远低于美(měi)国科(kē)技股的情(qíng)况下(xià)实现的。这意味(wèi)着(zhe)日本股市(shì)对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也(yě)刺激了一(yī)些“末日准备者”涌入日本股市(shì)，以此作(zuò)为(wèi)避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的(de)一份报告中也表示，“外(wài)资(zī)的回归(guī)是日本(běn)股市复苏的重要标志。（我们）将(jiāng)继续(xù)对日本(běn)股票维持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然(rán)，在海外投(tóu)资(zī)者(zhě)今年对日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他(tā)们此前在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达数十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么(me)这一(yī)次，即便(biàn)有着避(bì)险和(hé)多元化分散(sàn)投资的需(xū)求，他们又为何铁了(le)心一定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力(lì)就一定远(yuǎn)超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不提日本市场眼(yǎn)下正经历的(de)一场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以及企业部门(mén)推动向(xiàng)股东返还(hái)现金。日本多年(nián)的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改革最(zuì)初(chū)由已故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企(qǐ)业的派息(xī)已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的(de)历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司资产负债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这(zhè)一比例只有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的(de)公司股(gǔ)价低于每股账(zhàng)面价值(zhí)，而标普500指数成分股中这一比(bǐ)例(lì)仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市净率等(děng)估值(zhí)指标来看，这就为(wèi)日本股市提(tí)供了(le)更(gèng)坚(jiān)实的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了改变股(gǔ)价(jià)跌(diē)破(pò)每股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前(qián)提下推进经(jīng)营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回购(gòu)，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(chí)股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在(zài)内的日本龙头企业在近期公布(bù)财报(bào)时，也均宣布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分析师(shī)预(yù)计，到(dào)今年5月底(dǐ)，各日(rì)本(běn)上市公(gōng)司(sī)的回购规(guī)模将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们(men)开始看到(dào)这(zhè)方面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困(kùn)惑的(de)交叉持股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着(zhe)“过(guò)去两年在这方(fāng)面发生的事情比过去(qù)30年(nián)还(hái)要(yào)多”，这(zhè)是股市充(chōng)满活力表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希(xī)望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽(kuān)松的货币政(zhèng)策和(hé)日本相对稳健的经济基本(běn)面，显然也对日(rì)股的表(biǎo)现(xiàn)构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行(xíng)长植田和男(nán)上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的(de)目标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年(nián)上半年(nián)还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择(zé)。继(jì)续宽松的(de)日本央(yāng)行眼下依(yī)然(rán)处于能让海外投资(zī)者放(fàng)心购买的状态。

　　日(rì)本宏观(guān)经济的表现目前也相(xiāng)对(duì)更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布(bù)的(de)数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本国(guó)家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国(guó)游客(kè)人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业(yè)复(fù)苏(sū)、强(qiáng)劲资本支(zhī)出(chū)计划和日(rì)本央行持续宽(kuān)松等(děng)积极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，从经济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来(lái)看，日本目前是(shì)七(qī)国(guó)集团中唯一一(yī)个超过(guò)临界线100的。

　　日(rì)本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽(qì)车行业预计(jì)利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预计(jì)日本股(gǔ)市(shì)到今年年底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂(áng)证券也(yě)认为，日(rì)本(běn)股市今年的涨势(shì)或arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？将延续(xù)下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和估值仍处于低位吸(xī)引了(le)买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理(lǐ)的(de)改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新(xīn)的上行催化剂。

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