金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策(单亲家庭是什么意思cè)的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)走势(sh单亲家庭是什么意思le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>单亲家庭是什么意思ì)拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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