5月以(yǐ)来，嘉(jiā)实基金、博时(shí)基金、富(fù)国基金、南方基金(jīn)等多(duō)家头部公募基金密集申报了(le)跟踪海(hǎi)外半(bàn)导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内(nèi)广泛关注。

　　从(cóng)国内(nèi)半(bàn)导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来(lái)又开始(shǐ)持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌越小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段(yuè)买，区间份(fèn)额增(zēng)幅最高(gāo)达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数半导体(tǐ)主题(tí)ETF产品份额出现(xiàn)正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长期(qī)投资价值的肯(kěn)定。尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块年内表现震荡(dàng)，但随着国产(chǎn)替代(dài)持续推进，以及近期AI行情的(de)带动下，板块细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)表现来看，在(zài)经历一季度的(de)持(chí)续(xù)回调后，半导体(tǐ)板块自(zì)4月中下旬以来又开始(shǐ)持(chí)续下跌。以(yǐ)中证全指半导(dǎo)体指数表现为例，该(gāi)指数(shù)在4月(yuè)6日攀至年(nián)内(nèi)高位(wèi)后便开(kāi)始(shǐ)不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日(rì)区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表现(xiàn)上，半(bàn)导体与半导(dǎo)体生产(chǎn)设备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅(fú)居前(qián)。

　　值得注意的(de)是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续下跌，但资(zī)金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买(mǎi)。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其(qí)中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题(tí)ETF产品份(fèn)额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下降(jiàng)外，其余(yú)产品份额均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF份额(é)涨幅位列第(dì)一，年(nián)内(nèi)份额猛(měng)增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块持(chí)续下跌，嘉(jiā)实(shí)上(shàng)证科创板芯片ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当前半导体(tǐ)行业复苏不及预期主要原因，一是国产替(tì)代(dài)进程不(bù)及预期，国(guó)内(nèi)半导(dǎo)体企业相(xiāng)比海(hǎi)外(wài)半导体大厂起步较晚，在技(jì)术和人才(cái)等方面(miàn)存在差距(jù)，在国产替代过程(chéng)中产品研发和客(kè)户导入进程可能不及(jí)预期；二(èr)是下游需求不及(jí)预期，在(zài)边缘政(zhèng)治和全(quán)球(qiú)经济疲软(ruǎn)背(bèi)景下，全(quán)球电(diàn)子产(chǎn)品等(děng)终端(duān)需求可能不及(jí)预期，从而导致对半导体产品(pǐn)需(xū)求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半导体行业正(zhèng)处于下(xià)行筑(zhù)底的阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看(kàn)到拐(guǎi)点的出现”田光远表示，在本轮周(zhōu)期中，率先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新属性和份额提升属性的环节会率先回(huí)暖。一方面中国经济体重要(yào)的构成央国企对资产回报提出要求，民(mín)营企业(yè)的竞(jìng)争力(lì)提升也会更加依赖数字化，成本效(xiào)率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短(duǎn)周期维(wéi)度数字(zì)经济(jì)有(yǒu)顺周期属性，经济复苏(sū)会加大(dà)企业数(shù)字化(huà)投入力度。

　　九泰基金(jīn)战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经(jīng)理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首先(xiān)，回(huí)顾年初(chū)以来半导体板块(kuài)上涨(zhǎng)的原因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业(yè)估值处于底(dǐ)部位置；另一(yī)方(fāng)面市场(chǎng)预期基本面即(jí)将见底，再加上有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到4月初(chū)半导体指数出(chū)现(xiàn)了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上(shàng)，其(qí)中许多个股的(de)股价其实是过度反应的，所以(yǐ)随(suí)着4月中(zhōng)下旬半导体一季报披露(lù)，整体呈现强预期(qī)、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素(sù)引起行业近期的(de)持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽(jǐn)管(guǎn)半导(dǎo)体板块年(nián)内表现震荡，但从资金对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买(mǎi)也能(néng)看出投资者对板块价值的肯定，多(duō)位业内人士也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前(qián)无(wú)需过度悲观(guān)。”嘉实基金田光远表示，从基本面上(shàng)，人工智能给半导体带来了新的需求(qiú)增量，从周(zhōu)期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但一(yī)方面需求(qiú)会重(zhòng)新复苏，另一方(fāng)面中国(guó)半导体企业(yè)有国产(chǎn)替代的(de)中期逻辑支撑；另(lìng)外(wài)，估值方面，半(bàn)导体板(bǎn)块估值波(bō)动较大(dà)，且(qiě)子板块和细分线索较(jiào)多，始终有估值(zhí)合(hé)理甚至低(dī)估的(de)机会(huì)出(chū)现。

　　田光远认为，当前该板块很(hěn)多(duō)优质(zhì)的公司处于历(lì)史估值分(fēn)位低位区间，随着(zhe)需求回(huí)暖或者新产品的突破，会有形成很好的投资机会(huì)。他进一步表示，人类历史经历(lì)了三次工业革命，前两次都是以能(néng)源为(wèi)对(duì)象(xiàng)进行创新(xīn)，第三次是(shì)信息为对象进行创(chuàng)新(xīn)，当前阶(jiē)段的人工智能(néng)从感知智能走(zǒu)向认知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升产生巨大的影响，也会开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的工业革命，它(tā)是信息革命(mìng)经(jīng)历了(le)个人电(diàn)脑、互(hù)联(lián)网革命(mìng)和移(yí)动互联(lián)网革(gé)命后在万物智(zhì)联层面的(de)延伸，将会(huì)在经济(jì)、社(shè)会、政治、军事(shì)等(děng)方面全面影响(xiǎng)人类(lèi)社(shè)会。当前(qián)仍(réng)处于新一轮产(chǎn)业革命爆发的早期(qī)的(de)阶段，在人(rén)工智能(néng)带(dài)来的技术变革浪潮下，人工(gōng)智能对云管端各(gè)方面(miàn)都产生了影响，云(yún)侧变化最为显著，很多环节发生了改变，产(chǎn)生了新的投资(zī)方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落地，端(duān)侧和(hé)网侧的新硬件也会产生新的投资机会。因此(cǐ)我(wǒ)们长期看好半导体的投(tóu)资价值。”田光远建议投资者长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)该板块(kuài)投资(zī)机会，他认为可以重点(diǎn)配(pèi)置的主线包括以AI为(wèi)代表的创新线、周(zhōu)期见底(d小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段ǐ)后的(de)复苏线、以(yǐ)及以半导体设备材(cái)料国产化为(wèi)代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技(jì)组基(jī)金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面看(kàn)好整个半(bàn)导体板块，其中，从半(bàn)导体国产化(huà)为主的(de)设(shè)备材料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为主的芯片设计都会在今年都有非常好(hǎo)的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限(xiàn)制裁(cái)将加速中国(guó)芯片的国产替代，党的二(èr)十大对(duì)于科(kē)技(jì)安全的强调为芯片的(de)国产替代提供了坚实的理论(lùn)基础(chǔ)。其次，芯片(piàn)设(shè)计板块经(jīng)过近(jìn)一年的充分调整，股价已经充分反(fǎn)映悲观预(yù)期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有(yǒu)望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们(men)将持续跟踪(zōng)和调研半导体行(xíng)业库存、动销数据和重点公(gōng)司(sī)的边际变化，同时(shí)动态(tài)跟(gēn)踪(zōng)电子消费(fèi)品的复苏情况，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘(liú)源表示，展望未来，AI的(de)基础模型训练需要大(dà)量算(suàn)力，硬件(jiàn)基础设(shè)施(shī)成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节预(yù)期将会受益，后续有望(wàng)驱(qū)动半导体行业持(chí)续增长。此外，半导体设备公司(sī)的一季(jì)报业绩(jì)相对较(jiào)强，国(guó)产化趋(qū)势仍在加速推进(jìn)，后续半导体设备、材(cái)料也(yě)是可以关(guān)注的方向。存储作为半(bàn)导体中最(zuì)大的周(zhōu)期(qī)品(pǐn)种，也可能在年(nián)内迎来边际(jì)变化，需(xū)要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为需(xū)要关(guān)注景气度(dù)修复速度和(hé)估值的匹配程度，尽(jǐn)管基本面改善的趋(qū)势比较确(què)定，但改(gǎi)善的过程中股(gǔ)价(jià)有可能波动较大，要结(jié)合(hé)基本面变化综合判断配置价值，我们也会(huì)通过(guò)适当调仓来平衡风(fēng)险。”刘(liú)源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段