今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行业(yè)在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头号(hào)重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润(rùn)基金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(g抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们(men)的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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