钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙(sūn)公(gōng)司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与(yǔ)多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单(dān)金额(é)，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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