5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318892.png">

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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