编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商戴choker就是m吗，戴choker什么意思，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì戴choker就是m吗，戴choker什么意思)新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)戴choker就是m吗，戴choker什么意思前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季(jì)报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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