今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句)估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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