衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　kind用法固定搭配，kind用法总结声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持(chí)乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方面是(shì)当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对(dukind用法固定搭配，kind用法总结ì)此投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本kind用法固定搭配，kind用法总结面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原油价格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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