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九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四(sì)一度冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆(chāi)解，其(qí)一(yī)，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需(xū)求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利(lì)率，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资保值需求及(jí)加盟商(shāng)补货(huò)需求有(yǒu)望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)的可持(chí)续(xù)性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形(xíng)成长期支撑(chēng)。从(cóng)国(guó)内消(xiāo)费复苏的(de)节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的(de)产品定位，创新性的产(chǎn)品设计(jì)，以(yǐ)及积极(jí)的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本(běn)处(chù)于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱在研(yán)报中指出，预期国内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快(kuài)，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的(de)制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节的(de)附加值较高，盈利能(néng)力(lì)较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报(bào)中指出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建(jiàn)设以(yǐ)提(tí)高市场份额，可(kě)以获得(dé)更加(jiā)优化的(de)盈利表现。

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　　从竞争(zhēng)格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外(wài)其余(yú)8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国(guó)金(jīn)银珠宝行业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。