金(jīn)融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百(b昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ǎi)分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为(wèi)一(yī)季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏(hó昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ng)观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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