在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(ji高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思ù)会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

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