国内“五一”假(jiǎ)期(qī)来了(le)，但海外市场风险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在美(měi)国(guó)多项重(zhòng)要经济数据出(chū)炉(lú)后，美联储(chǔ)也将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加息25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节后市场(chǎng)走势将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第一共和银行股价已(yǐ)累计下(xià)跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，美(měi)国第一共和(hé)银行的股价(jià)收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触(chù)发(fā)停牌(pái)，原因是达成救助协议以维(wéi)持(chí)该银(yín)行(xíng)运营的希望在变得(dé)渺茫。该(gāi)股今(jīn)年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称(chēng)，该银行很有可(kě)能会被美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国第一共和银行公布(bù)其(qí)第一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银(yín)行股价在接下(xià)来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国联(lián)邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储的官员正在与其他(tā)银行进(jìn)行协调(diào)会议，为第一共和银行(xíng)制定救助(zhù)计划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大范围加强银(yín)行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日(rì)公布的内部(bù)审查(chá)报告中，美联储承认，对于(yú)上月硅(guī)谷银行(xíng)的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管理薄弱，也和美联储的审查督导(dǎo)行动(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法dòng)拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行(xíng)业审查员未能采取有力行动解决(jué)硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审(shěn)查(chá)员未能(néng)充分(fēn)认(rèn)识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他们(men)的确发现了风险，却没有(yǒu)采取足(zú)够的(de)措(cuò)施(shī)，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点(diǎn)都和美联储(chǔ)监管不力有关(guān)。他说，美联储监管(guǎn)者的(de)错误部(bù)分源于，特朗普执政时的金融业(yè)改革普(pǔ)遍放松了对中等(děng)银行的规(guī)管。

　　巴(bā)尔还提到(dào)，美联储(chǔ)的文化转变(biàn)似(shì)乎导致联储的监管变得更宽松。这(zhè)些变化体现在(zài)降低标(biāo)准、增加复杂性(xìng)，以及监(jiān)管方(fāng)式(shì)不够自(zì)信果断，它们阻(zǔ)碍(ài)了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其(qí)银行(xíng)业审(shěn)查员(yuán)已经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存在导致其倒闭的一大问题——利(lì)率相(xiāng)关风险，但美联(lián)储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动(dòng)以(yǐ)前累积过(guò)多的证据(jù)。

　　美联(lián)储(chǔ)的数据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其(qí)他(tā)银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视了范围更广的问题，比如该行多年(nián)来(lái)一直突(tū)破内部风险限制，其采用的(de)流动性指标却(què)显示，存款基础稳定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审(shěn)查，适用于资产超过千亿美元(yuán)银行的(de)一系(xì)列规定，包(bāo)括压力(lì)测试(shì)和(hé)流(liú)动性要求，将(jiāng)重新评估，怎(zěn)样监督和监管一(yī)家银行对利率流动(dòng)性风险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围更广泛的银行强(qiáng)化(huà)适用的(de)标准，联储应考虑，让更大范围的(de)银行适用标准和的(de)流动性规定。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对于超(chāo)过25万美元联(lián)邦保险上限的银行(xíng)存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴(bā)尔(ěr)认(rèn)为，美联储应(yīng)要求更广(guǎng)泛(fàn)的(de)银行(xíng)考虑到可出(chū)售证券的未实现损(sǔn)益，以便让(ràng)银行的资本要求更(gèng)好地(dì)匹配(pèi)其财务状况和风(fēng)险(xiǎn)。他暗(àn)示，对(duì)资本规划和风险(xiǎn)管理不足的(de)公(gōng)司(sī)，美联(lián)储可能增加资(zī)本或流动性的(de)要求，或者(zhě)限制股票回购、股息支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜登批(pī)准内华达(dá)州和佛罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华达州重大(dà)灾难声明，他(tā)下令为(wèi)3月8日至3月(yuè)19日(rì)期间受冬季风暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大灾难声明，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月14日期(qī)间(jiān)受严重(zhòng)风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分担的(de)基础上提供给州政府(fǔ)和符合条件的(de)地方(fāng)政府以及某些私人(rén)非营利组织(zhī)，用于受灾害影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰(lán)等五国就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则性协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副(fù)主(zhǔ)席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会已与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克(kè)兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成(chéng)员国和乌(wū)克兰农(nóng)民的(de)担忧(yōu)。具(jù)体措施包括推(tuī)动(dòng)波兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施(shī)保障措施。为5个受(shòu)影响的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支(zhī)持。此外(wài)，欧盟(méng)将(jiāng)继续推进包括(kuò)葵花(huā)籽油等产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通(tōng)过欧盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经(jīng)济(jì)继续放(fàng)缓，通(tōng)胀依(yī)旧(jiù)高(gāo)企

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商务部最新(xīn)公布(bù)的数据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场预期及前值(zhí)持(chí)平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数是美联(lián)储青睐的通胀(zhàng)指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数(shù)据再度印证了美(měi)国通胀的居(jū)高不下，这加大了美联储5月再(zài)次加息的可能性。报告(gào)公布后(hòu)，美国短期利(lì)率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一(yī)天(tiān)，美(měi)国商务部(bù)公布的一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济数(shù)据显示，美(měi)国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增速(sù)较(jiào)前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一(yī)季度核心PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出(chū)市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德(dé)期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)张晨向期货日(rì)报记者表示(shì)，上述数(shù)据显示出美国经(jīng)济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据(jù)来(lái)看(kàn)，他认为一季度(dù)1.6％的(de)增速较去年四季度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回(huí)暖，显示出(chū)美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经(jīng)济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧(ōu)美(měi)银行(xíng)信(xìn)用危(wēi)机的尾部效(xiào)应持续存在，金融(róng)不稳定叠加(jiā)经济(jì)景气下滑，一定程度(dù)上削弱(ruò)了美联储(chǔ)货币政策(cè)的(de)紧缩(suō)预期(qī)，同时增加(jiā)了(le)下半年美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的预期。”中信建投期货(huò)宏观(guān)贵金属分析(xī)师罗(luó)亮(liàng)认为。

　　不过(guò)，他也表示(shì)，由于反(fǎn)映(yìng)核心个人消费支出在内的(de)一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基(jī)本(běn)不存在悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据(jù)更多(duō)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)是年中美(měi)联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次(cì)会议(yì)还(há吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法i)需关(guān)注什么？

　　金(jīn)瑞期货(huò)宏观(guān)贵金属分析师吴(wú)梓(zǐ)杰认为，当(dāng)前(qián)美联储(chǔ)货币政策面临抑(yì)制(zhì)通胀以(yǐ)及宏(hóng)观审慎两难的抉(jué)择(zé)。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及一季度经济的回(huí)落(luò)，美国当(dāng)前经济(jì)的(de)脆(cuì)弱性以及下行压力(lì)已经(jīng)持续增加，但是一季(jì)度(dù)核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超(chāo)过预(yù)期，显示出(chū)核(hé)心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着(zhe)进行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔(ěr)表态或将更加注重安抚市场(chǎng)情(qíng)绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且对未来加(jiā)息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对美(měi)联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于(yú)此次会议并无最新点阵(zhèn)图(tú)和(hé)经(jīng)济展望公布(bù)，因此(cǐ)会(huì)议重点(diǎn)在于利率决议声明(míng)及鲍威(wēi)尔(ěr)的会后发(fā)言两方面。其中，在(zài)决议(yì)声明方面，可重点观察(chá)措(cuò)辞调整(zhěng)变化情况，特(tè)别是能否出现“停止(zhǐ)加息(xī)”相关暗示。而在会后的新闻发布(bù)会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济(jì)与(yǔ)通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)、后续货币政策以及(jí)银行业危机引发(fā)的信贷收缩等(děng)方面的观点(diǎn)论述。特别是(shì)如果出现“停止(zhǐ)加息(xī)”等明显鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美(měi)联储会议需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通(tōng)胀(zhàng)的(de)顽固性，美联储(chǔ)是(shì)否会透露其(qí)愿意容忍更高水平(píng)的(de)通(tōng)胀；二是美联储对于目前(qián)金融以(yǐ)及经济风(fēng)险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长期风险；三是美(měi)联储未来的货(huò)币政策(cè)预期，比如是(shì)否透露(lù)下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏(piān)鹰派(pài)，则预期风险资产将继续(xù)回调，美债利(lì)率曲线会加深倒挂的(de)程度，对市(shì)场而言偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储偏鸽派，那(nà)市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵(guì)金属将领涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前(qián)市场对(duì)5月加息25BP已经计价(jià)较为充分，预计加(jiā)息结(jié)果不会引起(qǐ)市场较(jiào)大(dà)波动(dòng)，但是对(duì)于6月及(jí)以后偏鹰的政(zhèng)策预期(qī)交(jiāo)易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会(huì)议上(shàng)需要重点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的(de)展望(wàng)。“尤其是如(rú)果美联储意外偏(piān)鹰，比如(rú)表现出(chū)了(le)6月仍(réng)将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较大(dà)的(de)冲(chōng)击(jī)，相关风险资产(chǎn)有意外下跌(diē)的风险。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市场对于美联(lián)储货(huò)币(bì)政策(cè)迅(xùn)速(sù)转向的(de)乐观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场出现高位(wèi)振荡调(diào)整，但(dàn)总体(tǐ)回(huí)调幅度有限。

　　当(dāng)下来(lái)看，他认为贵金属市场在利(lì)多、利空(kōng)因素间来回拉扯。利多因素方(fāng)面，美联储加息临近尾(wěi)声，对贵金属价(jià)格的压制(zhì)边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限悬而(ér)未决以及(jí)银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情(qíng)绪。从更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资(zī)产储备功能(néng)，使得(dé)央行“购(gòu)金潮”经久不(bù)息。上述种种因素均对(duì)贵金(jīn)属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后续货币政策之(zhī)间(jiān)的预期差(chà)，以及美国(guó)经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别是就(jiù)业市(shì)场尽管(guǎn)过热态势有所缓和(hé)，但无论是新(xīn)增非(fēi)农就业人数还是失业率指标，还远未触(chù)及(jí)经(jīng)济(jì)衰退以及美联储货币政策转向的阈值(zhí)区(qū)间(jiān)，这(zhè)极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美联储(chǔ)货币(bì)政策前(qián)景(jǐng)预期摇(yáo)摆(bǎi)。”他说(shuō)。

　　他预计(jì)，在(zài)5月美(měi)联储议息会议落地后的一段时间(jiān)内，市(shì)场仍然会延续上述的修正走势，美联储还需在(zài)更多(duō)数据指(zhǐ)引以及银行风(fēng)险事件落地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当(dāng)前“走(zǒu)一(yī)步看(kàn)一步”的决策思(sī)路。而市场对于年内降(jiàng)息(xī)的乐观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一(yī)是美国经济是否(fǒu)会(huì)陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易结(jié)算体系下(xià)美元的(de)趋势压(yā)力(lì)。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚(máo)定的(de)是美债实际利率的变化，但是最近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元结算(suàn)体系的变(biàn)化使得贵金属获得了(le)越来(lái)越(yuè)多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵金属多头(tóu)驱(qū)动的逻辑还没(méi)结束(shù)，且近期(qī)的表(biǎo)现也是易涨难(nán)跌。从资产配(pèi)置(zhì)的角度来(lái)看，仍推荐将贵(guì)金(jīn)属(shǔ)作为(wèi)多头配置(zhì)。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已(yǐ)经(jīng)表现出了一定程度的(de)易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰(jié)表示，一方面，美国(guó)经济(jì)下行(xíng)以及欧美银行业风险带来(lái)的避险情绪对贵金属价(jià)格仍有一定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一方面，美国通胀高位带(dài)来的加息预测，未能对贵(guì)金属形成有力(lì)的回落(luò)压力。因此，他预计(jì)贵金(jīn)属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准(zhǔn)假设下，贵金(jīn)属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他(tā)认(rèn)为，当(dāng)前市场对于美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的预期仍大幅领(lǐng)先美联储的官方预(yù)期，预计在高通胀压力下，市场对降息预(yù)期的修正或将带来金银价格的进一(yī)步(bù)回调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五(wǔ)一”长假开(kāi)启，还须警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多(duō)，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动(dòng)。同时，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直面(miàn)美(měi)联储5月利率决议落地(dì)，他(tā)预计美联储会(huì)议(yì)结果或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美(měi)联储议息会议(yì)等重要事件，加之(zhī)银行(xíng)业危机及债(zhài)务上限问题悬而未决，投(tóu)资者要(yào)防止过(guò)分押注(zhù)引(yǐn)发的风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳情况，可以逢低布(bù)局(jú)多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由(yóu)于国(guó)内(nèi)“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联(lián)储(chǔ)会议这一关(guān)键时(shí)间节(jié)点，投(tóu)资者若(ruò)保留头(tóu)寸过节，则要(yào)保持(chí)头(tóu)寸有足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节(jié)后贵金属(shǔ)或将迎来更加(jiā)明确的方向性行(xíng)情，可根据美联储议(yì)息会议给(gěi)出的指(zhǐ)引，对贵金属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法