5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额(é)分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)ETF年(nián)内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而(ér)易(yì)方达、富国基金(jīn)等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日(rì)创下(xià)年(nián)内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期(qī)港股(gǔ)市场波动(dòng)下(xià)跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)斜(xié)率放缓(huǎn)，市(shì)场处(chù)于(yú)弱预期和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到期带(dài)来的债务违约风险也对(duì)市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济(jì)领域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了(le)市(shì)场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股(gǔ)近期(qī)波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前(qián)后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费(fèi)需求出现了比(bǐ)较好的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较(jiào)一(yī)季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率也(yě)在持(chí)续走弱，近期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状态变(biàn)化(huà)还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)和港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压(yā)力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合当前(qián)的(de)低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或(huò)许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科技以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若(ruò)未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复(fù)苏或者更能调动市(shì)场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用或(huò)利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次(cì)，港股创新药(yào)是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长远发展的确(què)定性增强，居(jū)民(mín)可(kě)支配收入增(zē中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ng)加，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构和(hé)外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数(shù)据对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境背(bèi)景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的(de)业绩差异(yì)很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价(jià)比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来看，当(dāng)下港股市场具(jù)备一定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国(guó)内(nèi)经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下港股市(shì)场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022观的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周期受益于国(guó)内经济复(fù)苏的(de)消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特(tè)性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市(shì)场整体波(bō)动性较大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基(jī)金(jīn)定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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