本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他(tā)上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗chū)后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市(shì)企业(yè)数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗证50中高权重、低估值公(gō分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ng)司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估(gū)标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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