北(běi)交所(suǒ)开(kāi)市至(zhì)今一年半(bàn)，公募基金投资北(běi)交所步伐(fá)不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今(jīn)年更(gèng)有(yǒu)新基(jī)金密集公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平(píng)，公(gōng)募基金(jīn)等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机(jī)遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股(gǔ)票(piào)处(chù)于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公(gōng)募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基金公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股通价(jià)值18个(gè)月等(děng)十多只次(cì)新基金公告可投资于(yú)北京证券交易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市(shì)股票是(shì)国内(nèi)依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的(de)股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关(guān)风(fēng)险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金如果符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研(yán)人士(shì)表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机(jī)构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外(wài)国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部(bù)分公司的(de)良好表现(xiàn)也使得越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基(jī)金(jīn)的(de)配置(zhì)意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)赚钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出(chū)现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出现在北交所公(gōng)司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续向好；次(cì)新(xīn)基金在北交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预计随(suí)着后续(xù)市(shì)场流(liú)动性的改(gǎi)善和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、35c到底有多大，35c是多少流动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战略(lüè)定(dìng)位(wèi)和(hé)上(shàng)市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究，挖掘(jué)市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行(xíng)映射(shè)，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存(cún)量基金产(chǎn)品的投(tóu)资范(fàn)围扩大(dà)至北(běi)交所股票，同时会增(zēng)加研究团队(duì)拓展对北交所股票的(de)研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到(dào)历(lì)史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市(shì)值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值(zhí)有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到(dào)公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交所当下(xià)呈现的(de)特(tè)征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成熟(shú)，但对(duì)比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多数公司(sī)而言(yán)又相对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但从(cóng)长期投资的角度来(lái)说，这也意(yì)味着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们(men)认为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于(yú)具体(tǐ)行(xíng)业(yè)没有明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比(bǐ)较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公(gōng)司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交(jiāo)易(yì)制(zhì)度的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更(gèng)多优秀的(de)企业(yè)、活跃的资(zī)金流入(rù)。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复35c到底有多大，35c是多少的空(kōng)间，当前配置的性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，胜(shèng)率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备(bèi)吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可(kě)重(zhòng)点关(guān)注具有(yǒu)高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业(yè)链。更(gèng)多的阿(ā)尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业(yè)成长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企业，这个成长的过程会(huì)给投资(zī)者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认(rèn)为北(běi)交所具备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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