北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，造梦西游3宠物技能几级领悟据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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