5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗通知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力(lì)较大(dà)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低(dī)位，后(hòu)续(xù)是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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