4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内(nèi)外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗cù)使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗带来(lái)了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗升级(jí)改造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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