AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)<马美如简介/p>

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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