5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大"但(dàn)斌深夜难(nán)眠！景林持仓曝(pù)光，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为897中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大3.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人工(gōng)智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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