美东时间周三(sān)，美联储发布的最新会议纪要(yào)显反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数示，美联储官(guān)员在本月的(de)会议上一致同意加(jiā)息(xī)25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加(jiā)息的问题上存在明显分歧，更(gèng)多官员(yuán)暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如果经济发展(z反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数hǎn)与他们目前(qián)的(de)预期(qī)一致(zhì)，那么在(zài)这次(cì)会议(yì)之后(hòu)可能没(méi)有(yǒu)必要进一(yī)步(bù)收紧政策(cè)。”他们预(yù)期(qī)美(měi)国经济增长将(jiāng)放缓，这(zhè)将消除进一步收紧货(huò)币政策的必要(yào)性(xìng)。

　　其他部分与会(huì)者(zhě)认为“在(zài)未来的(de)会议(yì)上可能有必要进一步收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将(jiāng)通(tōng)胀恢(huī)复到(dào)2％的进(jìn)程可能会继续缓慢得(dé)令人无(wú)法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们(men)一致认为，相对于(yú)美联储2％的目标(biāo)，目前的通胀水平仍然太高(gāo)了。与会者指(zhǐ)出，物价压力可能比(bǐ)预期更(gèng)持久，因为消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)强于预期，劳(láo)动(dòng)力市场吃(chī)紧，特(tè)别(bié)是如果银行(xíng)压力(lì)对经(jīng)济活(huó)动的(de)影响被证(zhèng)明是温和的(de)。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出，信贷条(tiáo)件进一步(bù)收紧可能会减缓家(jiā)庭支出，减少企业投资和招聘，所(suǒ)有这些(xiē)都(dōu)将支持正在进行的产品和劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)供需(xū)再平衡，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联(lián)储官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，通胀(zhàng)和经济活(huó)动的放缓程度还(hái)不足以证明(míng)结束加(jiā)息是合理(lǐ)的(de)。但包括美联储主席(xí)鲍威尔在(zài)内的其他人暗(àn)示(shì)，他们可能(néng)更(gèng)倾向于不(bù)加息(xī)，以评估过(guò)去(qù)加息的影(yǐng)响和银行业的(de)压力。

　　在(zài)5月初美联储宣布连(lián)续第(dì)十(shí)次加息(xī)后(hòu)，本轮紧缩周期已累计500个基(jī)点，为上世纪80年(nián)代以来最(zuì)激进的(de)政(zhèng)策路径之一。

　　对于未来的政策走向(xiàng)，由于(yú)全球(qiú)经济前景的不确定性和近期银行业(yè)的压力，官员们透露未(wèi)来的决策将(jiāng)转向更加依赖数据(jù)的(de)方式(shì)。但麻烦在(zài)于(yú)，变数太多了，无数变量将(jiāng)决(jué)定加息周(zhōu)期是(shì)否(fǒu)会继续(xù)下(xià)去(qù)。

　　纪要(yào)指出，与会者普遍对未(wèi)来收紧政(zhèng)策的程度表示不确定(dìng)，在这(zhè)次利率决议(yì)之后，美(měi)联(lián)储官员(yuán)最关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动权(quán)，因此保(bǎo)留(liú)加(jiā)息的选择是(shì)有必要(yào)的，接(jiē)下(xià)来该央行大概率(lǜ)不会给出一个(gè)明晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会(huì)者强调，至关重要的是不(bù)要传达降(jiàng)息的可(kě)能性，或者已经排(pái)除了进一(yī)步提高(gāo)利率的可能性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联储理(lǐ)事(shì)沃勒(lēi)表(biǎo)示，该行在6月会(huì)议上决定继续调高利率(lǜ)或是(shì)维持利率不(bù)变都是有(yǒu)可能的。“即使(shǐ)6月维持(chí)利率不变，美联(lián)储仍有可能需(xū)要在(zài)今年晚些时候加息。直(zhí)到有(yǒu)明(míng)确证据表明通胀正在(zài)降温之前，美(měi)联储都不应(yīng)结(jié)束紧缩(suō)周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计(jì)，5月(yuè)的加(jiā)息(xī)将是本轮(lún)紧缩周期(qī)的最(zuì)后一次，美联储极有可能在(zài)年(nián)底(dǐ)前降(jiàng)息25个基点。这种预期是基于这样一种假(jiǎ)设，即经济(jì)增长(zhǎng)将(jiāng)放缓，甚至可能陷(xiàn)入衰退，而通(tōng)胀率将降至接近美(měi)联(lián)储2％的目标。

　　分析师表示，在是(shì)否进一步加息(xī)问题上的分歧，以及官(guān)员们采取(qǔ)的(de)是依赖数据(jù)的做(zuò)法——这并(bìng)不意味着(zhe)他们不(bù)会再次加息，但这(zhè)肯定会支(zhī)持这样的(de)观点，即他们现在对进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银(yín)行业危(wēi)机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的(de)银行业危机，美(měi)联储官(guān)员们(men)对(duì)此(cǐ)专门进行了讨论(lùn)。纪要指出(chū)，已(yǐ)准备好使(shǐ)用他们的工具(jù)，以(yǐ)确保金融体系(xì)有足(zú)够的流动性来满足其(qí)需(xū)求。

　　在(zài)3月份的会议(yì)上，美(měi)联储经济学(xué)家曾(céng)指出(chū)，银行业压(yā)力(lì)导致(zhì)的(de)信贷(dài)收缩可能会使经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退。现在，美联储重申了这(zhè)一观点，不过，如(rú)果信(xìn)贷条件缓解，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪(jì)要指出，中(zhōng)小银行的存款外流在3月(yuè)底和4月(yuè)基本停止。尽管(guǎn)地区性银行(xíng)的股价在(zài)此期间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来(lái)说，这(zhè)些下跌似(shì)乎主(zhǔ)要反映了对盈利(lì)能力下降的预期，而不是对(duì)偿付能力(lì)的担忧(yōu)。市场(chǎng)参与者仍对银行业(yè)压(yā)力(lì)再次加剧的可能(néng)性保持警(jǐng)惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会议纪(jì)要中最突出的主题(tí)是，围绕地(dì)区性银行(xíng)业危机带(dài)来的信贷紧缩影响，各(gè)方普遍持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的(de)债务上(shàng)限僵局，纪(jì)要指出，许多与会者提到，必须(xū)及时提高债务(wù)上限，以避(bì)免金融体(tǐ)系和整(zhěng)体经济出现(xiàn)严(yá反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数n)重(zhòng)混乱的风险。

　　一些(xiē)与(yǔ)会者指出(chū)了(le)美国国债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)序运作的(de)重要性，或(huò)强调(diào)了有关当局继续解决与市场韧性相(xiāng)关问题的(de)重(zhòng)要性。一些与会者强(qiáng)调，美联储应随时准备使用其(qí)流(liú)动性工具，以及(jí)微观审(shěn)慎和宏观审慎(shèn)监管和监督工具，以减轻(qīng)未来的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和(hé)国(guó)会谈判代表继续举行(xíng)债务上(shàng)限谈判。共和党谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯(sī)透露，双方谈判没有取得任何(hé)进展。美国财政部长耶伦重申她的(de)部门(mén)最早可能在(zài)6月1日耗尽(jǐn)用来支(zhī)付(fù)联邦账单的(de)资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国联(lián)邦(bāng)政府是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金的不(bù)确定性而言，美(měi)联储会议(yì)纪(jì)要(yào)只是次要的。很难想(xiǎng)象，在这样的背(bèi)景(jǐng)下美联储会(huì)倾(qīng)向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现(xiàn)在可能松了一口气，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行(xíng)动(dòng)。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场(chǎng)情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日(rì)”愈发临近，美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)周三仍处于持(chí)续下跌(diē)的状(zhuàng)态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标(biāo)普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点(diǎn)；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲响后，美(měi)国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采访时(shí)表示，谈判的情况“有一(yī)点点(diǎn)好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受(shòu)10年的开支限制(zhì)，双方正在为这(zhè)件事进行讨论。在被问及是否有可能在未来(lái)24-48小时内达成协议时，麦卡锡(xī)表示，达成协议其(qí)实可以(yǐ)非常(cháng)快，但民主党(dǎng)需要(yào)意识到(dào)他们花了太多的钱(qián)。

　　根据美(měi)国财(cái)政部周三发布的数据，截(jié)至5月23日的账上现金(jīn)为765亿美(měi)元，较之前一天上升82亿美元。

　　按(àn)照(zhào)这样的(de)“剧本(běn)”，美股(gǔ)原本将(jiāng)在国会(huì)扯(chě)皮的过程中进入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达(dá)突然爆(bào)发，令市场重新(xīn)看(kàn)到炒作题材的勃勃生机。

　　根据财报(bào)，英伟(wěi)达在本财(cái)年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠(huì)于云计算平(píng)台和大(dà)型科技公(gōng)司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中心(xīn)业(yè)务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收指(zhǐ)引(yǐn)为110亿美(měi)元，远远超过预期的71.1亿美(měi)元(yuán)。

　　截至发稿(gǎo)，英伟(wěi)达股价在盘后(hòu)涨超20％，有望引发(fā)全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数(shù)11个板块依然只有能源板块(kuài)收(shōu)涨，房地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅靠前。

　　科技权重(zhòng)有涨有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌(diē)1.35％、特(tè)斯拉(lā)跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳斯达克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车跌5.05％

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