北(běi)京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对(duì)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词p>

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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