中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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