为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德(dé)平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(d1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升é)平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何(hé)德平(píng)和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分(fēn)来自他(tā)们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个(gè)帮手共(gòng)同(tóng)合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参(cān)与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违法的相关情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相(xiāng)关银(yín)行账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结(jié)合何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际(jì)控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定，何德(dé)平(píng)的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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