30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌(diē)，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银(yín)行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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