5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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