今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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