随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuágpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pan)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判断依(yī)然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jigpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paé)构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chígpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断(duàn)切换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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