4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现(xiàn)货(huò)价(jià)格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思花(huā)播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年(nián)4月(yuè)以来(lái)首次(cì承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升(shēng)。

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