金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出(chū)类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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