财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)该基(jī)金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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