本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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