在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公(g不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情ōng)告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市(s不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情hì)场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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