自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而(ér)当(dāng)扩产旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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