金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清算会(huì)员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和(hé)境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(suàn)所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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