金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了(le)居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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