财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能河北属于南方还是北方 河北属于北方吗也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tà河北属于南方还是北方 河北属于北方吗n)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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