中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外河北保定技校排名，保定技校前十名，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式河北保定技校排名，保定技校前十名展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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