中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(mí维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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