在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金(jīn)经(jīng)理们并没(méi)有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基(jī)本消费品等在(zài)经(jīng)济(jì)低(dī)迷时期被(bèi)视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基金已将其(qí)周期(qī)性股票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的(de)基(jī)金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领域的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略(lüè)师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市(shì)场开(kāi)始逃离(lí)时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的(de)计(jì)算机(jī)驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下(xià)降(jiàng)，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意志银行称，量化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞(chǎng)口已(yǐ)降至(zhì)一年区(qū)间的(de)底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归因于(yú)那些对价(jià)格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可能会(huì)促(cù)使量化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济(jì)数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出预期，但目(mù)前来看，这(zhè)还(hái)不足以让(ràng)美国企业重(zhòng)回增长强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题轨道(dào)。就连(lián)美联储(chǔ)官员也预测(cè)今年晚(wǎn)些时(shí)候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期性的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表现优异。直(zhí强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)到(dào)真正的经(jīng)济衰退到来(lái)，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的(de)领先地(dì)位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题